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本报告导读：

公司受益于苹果MR发布、自研芯片流片在即、股权激励即将授予三重利好。

投资要点：

上调目标价至41.53 元，维持“增持”评级。维持盈利预测，2023-2025 年EPS 分别为0.78、1.27、1.91 元。参考可比公司估值平均数，上调目标价至41.53 元，对应2023 年53 倍PE，维持“增持”评级。

苹果MR 发布在即，或将引爆VR、AR 产业链。苹果首个头显设备有望于6 月WWDC 大会发布，近年来苹果在VR、AR 等领域的产业布局也预示着MR 头显发布时间正在临近。我们认为，MR 作为全新的物种，有望成为AI 时代下全新的人机交互入口，成为消费电子领域爆款产品，将会带动相关VR、AR 概念行情，引爆新的主题行情。

公司超前布局XR，自研芯片流片在即。公司依托多年的技术积累，突破了新一代XR 数字交互、增强现实等核心技术，可以赋能融合渲染、感知互动等新场景，并推出基于XR 技术的Pandora 沉浸式互动体验平台。随着自研显控芯片流片在即，叠加XR 行业风口来临，未来公司有望打开全新成长空间。

股权激励为公司高增长保驾护航。5 月17 日晚间公司发布公告，股东大会授权董事会60 日内授予期权激励。期权激励计划的行权价为18.03 元，与现价接近。解锁条件以2022 年为基数，2023 年营收增速不低于50%，2024 年营收增速不低于100%，2023 年利润增速不低于150%，2024 年利润增速不低于200%。高行权价将公司员工与股东的利益绑定一致，显示出公司对于未来发展的信心。

风险提示：军工行业订单落地受阻、芯片流片失利、地缘政治风险。

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